Serious, serious analysis by the Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung

From the Institut für Makroökonomie und Konjunkturforschung (IMK) a shared report on the state of the (European) economy by German, French and Austrian economists called ‘The Crisis Continues to Balloon’ (Die Krise schwelt weiter) . A couple of main points, first in German:

Simulationen der mittelfristigen Entwicklung in Deutschland zeigen, dass sich die deutsche Wirtschaft weiterhin im Sog der europäischen Krise befindet. Dafür sind hauptsächlich zwei Faktoren bestimmend: Die deutschen Exporte in den Euroraum werden durch die synchrone Sparpolitik drastisch gedämpft. Außerdem wird die Fiskalpolitik auch in Deutschland restriktiv sein und Einkommen und Binnennachfrage dämpfen. Die durchschnittliche Wachstumsrate des BIP bis 2017 wird auf 1,3 % p.a. geschätzt. Szenarien einer expansiven Wirtschaftspolitik zeigen, dass mit einem Investitionsprogram die gesamtwirtschaftliche Entwicklung des Euroraums und der einzelnen Mitgliedsländer wesentlich günstiger verläuft als im Basisszenario.

In English: ‘Simulations of the medium-term development in Germany show that the German economy is still in the wake of the European crisis. This is mainly due to two factors taken into consideration: German exports to the euro area will be drastically dampened by the synchronous austerity. Moreover, fiscal policy will be restrictive in Germany and dampen domestic demand and income. The average GDP growth rate in 2017 is an estimated 1.3% per annum . An expansive economic policy scenario show that with an investment program regarding  macroeconomic developments in the euro area and the individual member states is much more positive than the baseline scenario.’ (edited Google Translate translation)

 

So – there you have it. European consensus on two things: austerity kills the German export-driven economy and internal German austerity kills the growth of much-needed domestic demand in Germany. Furthermore the report mentions that the austerity-and-bail-out-policy has led to an increased burden on public finances (suprise). Of note is also page 4 of the report, which shows that Greece, Spain and Portugal are essentially in deflation (Greece for real).

From page 28 onwards the report discusses several scenarios for revival (the ‘Marshall-plan’ and the ‘New Deal’). It demands another post to summarize these but the simulations show that these active, expansive economic policies do much better than ‘staying the course’ in particular getting unemployment down and downwards (by 2017). Please read the report, it is import wonk-feed for policy making. Their main advise, in German is:

Das Makrokonsortium schlägt eine europäische Investitionsoffensive vor. Den Krisenländern sollte eine externe Finanzierung im Wert von 1 % des gegenwärtigen BIP über eine Periode von fünf Jahren verbindlich zugesagt werden. Damit sollen öffentliche Investitionen finanziert und/oder die private Investitionstätigkeit finanziell unterstützt werden. Mitgliedsstaaten mit Leistungsbilanzüberschüssen, und insbesondere Deutschland, sollten expansive fiskalpolitische Maßnahmen in Höhe von mindestens 1 % des BIP implementieren, um eine Rolle als Konjunkturlokomotive zu übernehmen.

Or: ‘The macro-consortium proposes a European investment drive. The crisis countries would need external financing to the value of 1% of the current GDP over a period of five years. Public investment and / or private investment will be funded with this. Member-States with a current account surplus, and in particular Germany should implement expansionary fiscal measures amounting to at least 1% of GDP, in order to take on a role [again] as an economic engine.’

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  1. Pingback: It’s Domestic Demand, Stupid! | Arjen polku

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